企业融资与投资决策作业指导书

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企业融资与投资决策作业指导书
第 1 章 企业融资概述................................................................................................................... 3
1 融资概念与分类............................................................................................................. 3
1.1 债务融资.................................................................................................................... 4
1.2 股权融资.................................................................................................................... 4
2 企业融资渠道与方式..................................................................................................... 4
2.1 银行贷款.................................................................................................................... 4
2.2 债券融资.................................................................................................................... 4
2.3 股权融资.................................................................................................................... 4
2.4 融资租赁.................................................................................................................... 4
2.5 扶持资金.................................................................................................................... 4
3 企业融资决策的重要性................................................................................................. 4
3.1 影响企业融资成本..................................................................................................... 4
3.2 影响企业资本结构..................................................................................................... 5
3.3 影响企业投资决策..................................................................................................... 5
3.4 影响企业市场竞争力................................................................................................. 5
第 2 章 资本结构与融资成本....................................................................................................... 5
1 资本结构理论................................................................................................................ 5
1.1 杠杆理论与资本结构................................................................................................. 5
1.2 莫迪利亚尼米勒定理................................................................................................. 5
1.3 优序融资理论............................................................................................................. 5
2 融资成本分析................................................................................................................ 5
2.1 融资成本的构成......................................................................................................... 5
2.2 资本资产定价模型..................................................................................................... 6
2.3 债务成本估算............................................................................................................. 6
3 资本结构优化方法......................................................................................................... 6
3.1 纳税角度的资本结构优化......................................................................................... 6
3.2 财务困境成本的考虑................................................................................................. 6
3.3 权衡理论在资本结构优化中的应用.......................................................................... 6
3.4 模拟优化方法............................................................................................................. 6
第 3 章 股权融资........................................................................................................................... 6
1 股权融资概述................................................................................................................ 6
2 股权融资的优势与风险................................................................................................. 6
2.1 优势............................................................................................................................ 6
2.2 风险............................................................................................................................ 7
3 股权融资操作流程......................................................................................................... 7
3.1 准备阶段.................................................................................................................... 7
3.2 执行阶段.................................................................................................................... 7
3.3 后续管理阶段............................................................................................................. 7
第 4 章 债权融资........................................................................................................................... 8
1 债权融资概述................................................................................................................ 8

2 债权融资的种类与特点................................................................................................. 8
2.1 银行贷款.................................................................................................................... 8
2.2 债券融资.................................................................................................................... 8
2.3 票据融资.................................................................................................................... 8
3 债权融资的风险管理..................................................................................................... 8
第 5 章 混合融资........................................................................................................................... 9
1 混合融资概念与分类..................................................................................................... 9
1.1 股权与债务混合融资................................................................................................. 9
1.2 杠杆收购融资............................................................................................................. 9
1.3 资产证券化................................................................................................................ 9
1.4 项目融资.................................................................................................................... 9
2 融资租赁........................................................................................................................ 9
2.1 融资租赁的优势......................................................................................................... 9
2.2 融资租赁的操作流程............................................................................................... 10
3 可转换债券与优先股................................................................................................... 10
3.1 可转换债券.............................................................................................................. 10
3.2 优先股...................................................................................................................... 10
第 6 章 投资决策基础................................................................................................................. 10
1 投资决策概述.............................................................................................................. 10
1.1 投资决策的概念....................................................................................................... 11
1.2 投资决策的原则....................................................................................................... 11
1.3 投资决策的流程....................................................................................................... 11
2 投资项目评价方法....................................................................................................... 11
2.1 投资回收期法........................................................................................................... 11
2.2 净现值法.................................................................................................................. 12
2.3 内部收益率法........................................................................................................... 12
2.4 付现值法.................................................................................................................. 12
3 投资风险分析.............................................................................................................. 12
3.1 风险识别.................................................................................................................. 12
3.2 风险评估.................................................................................................................. 12
3.3 风险应对.................................................................................................................. 12
第 7 章 项目投资评估................................................................................................................. 13
1 投资项目现金流量分析............................................................................................... 13
1.1 现金流量概述........................................................................................................... 13
1.2 现金流量的分类....................................................................................................... 13
1.3 现金流量预测方法................................................................................................... 13
2 投资项目财务指标评价............................................................................................... 13
2.1 投资回报率.............................................................................................................. 13
2.2 净现值...................................................................................................................... 13
2.3 内部收益率.............................................................................................................. 13
2.4 投资回收期.............................................................................................................. 13
3 投资项目风险评估与控制........................................................................................... 13
3.1 政策风险.................................................................................................................. 13
3.2 市场风险.................................................................................................................. 13

3.3 财务风险.................................................................................................................. 14
3.4 运营风险.................................................................................................................. 14
3.5 风险控制策略........................................................................................................... 14
第 8 章 融资与投资组合决策..................................................................................................... 14
1 融资与投资组合策略................................................................................................... 14
1.1 融资策略.................................................................................................................. 14
1.2 投资组合策略........................................................................................................... 14
2 资本预算与融资结构优化........................................................................................... 14
2.1 资本预算.................................................................................................................. 14
2.2 融资结构优化........................................................................................................... 14
3 融资与投资决策协同................................................................................................... 15
3.1 融资决策与投资决策的关系................................................................................... 15
3.2 融资与投资决策协同策略....................................................................................... 15
第 9 章 企业融资与投资案例分析............................................................................................. 15
1 股权融资案例分析....................................................................................................... 15
2 债权融资案例分析....................................................................................................... 16
3 混合融资与投资案例分析........................................................................................... 16
第 10 章 企业融资与投资决策实务操作.................................................................................... 17
1 企业融资决策操作流程............................................................................................. 17
1.1 融资需求分析......................................................................................................... 17
1.2 融资方式选择......................................................................................................... 17
1.3 融资成本评估......................................................................................................... 17
1.4 融资风险评估......................................................................................................... 17
1.5 融资文件准备......................................................................................................... 17
1.6 融资谈判与签订合同............................................................................................. 17
1.7 融资实施与监督..................................................................................................... 18
2 投资决策操作流程..................................................................................................... 18
2.1 投资项目筛选......................................................................................................... 18
2.2 投资项目评估......................................................................................................... 18
2.3 投资决策................................................................................................................ 18
2.4 投资合同签订......................................................................................................... 18
2.5 投资实施与监督..................................................................................................... 18
2.6 投资项目后评估..................................................................................................... 18
3 融资与投资决策中的法律法规遵循.......................................................................... 18
3.1 法律法规依据......................................................................................................... 18
3.2 融资法律法规遵循................................................................................................. 18
3.3 投资法律法规遵循................................................................................................. 18
3.4 防范法律风险......................................................................................................... 18
第 1 章 企业融资概述
1 融资概念与分类

融资，即资金筹集，是指企业为了满足其经营发展需求，通过一定方式从

外部融入资金的行为。企业融资主要包括债务融资和股权融资两大类。

1.1.1 债务融资

债务融资是指企业通过发行债券、银行贷款、融资租赁等方式，承诺在未来

一定期限内支付固定利息并偿还本金的一种融资方式。债务融资具有税盾效应，

可以有效降低企业融资成本。

1.1.2 股权融资

股权融资是指企业通过发行股票、增资扩股、引入战略投资者等方式，向投

资者出售企业部分所有权，以筹集资金的一种融资方式。股权融资不需要企业承

担固定利息支出，但会稀释原有股东的股权比例。

1.2 企业融资渠道与方式

企业融资渠道主要包括以下几种：

1.2.1 银行贷款

银行贷款是企业最常见的融资方式之一，具有操作简便、融资成本相对较低

等优点。企业可根据自身需求选择短期、中期或长期贷款。

1.2.2 债券融资

企业通过发行债券筹集资金，可分为公开发行和私募发行。债券融资具有较

高的融资额度，适用于有较高信用等级的企业。

1.2.3 股权融资

股权融资包括首次公开发行（IPO）、增资扩股、引入战略投资者等。股权融

资有助于提高企业知名度，优化股权结构，但融资成本较高。

1.2.4 融资租赁

融资租赁是指企业通过租赁公司租入设备、资产等，以支付租金的方式筹集

资金。融资租赁具有灵活性强、限制条件较少等特点。

1.2.5 扶持资金

企业可申请扶持资金，如科技创新基金、产业扶持基金等。扶持资金通常具

有较低的成本，但申请条件较为严格。

1.3 企业融资决策的重要性

企业融资决策对企业发展具有重大影响，主要体现在以下几个方面：

1.3.1 影响企业融资成本

不同的融资渠道和方式具有不同的融资成本。企业应根据自身实际情况，选

择合适的融资方式，降低融资成本，提高企业经营效益。

1.3.2 影响企业资本结构

企业融资决策会影响企业的资本结构，进而影响企业的财务风险和股权结

构。合理的资本结构有助于企业降低财务风险，提高企业价值。

1.3.3 影响企业投资决策

企业融资决策与投资决策密切相关。融资决策的合理性与否，直接关系到企

业投资项目的顺利实施和投资回报。

1.3.4 影响企业市场竞争力

企业融资决策的合理性，有助于企业及时把握市场机遇，加大研发投入，

提升产品质量，增强市场竞争力。

企业融资决策对企业发展具有重要意义。企业应充分认识融资决策的重要性

结合自身实际情况，选择合适的融资渠道和方式，以支持企业的持续发展。

第 2 章资本结构与融资成本

2.1 资本结构理论

2.1.1 杠杆理论与资本结构

企业资本结构是指企业筹集资金的方式及其比例关系，其中杠杆理论是解

释资本结构的重要依据。杠杆理论认为，企业通过借入资金（债务）以扩大投资

规模，从而提高企业的资产收益率和股东权益收益率。

2.1.2 莫迪利亚尼米勒定理

莫迪利亚尼米勒定理指出，在完美市场条件下，企业的融资方式（债务或

股权）对其市场价值无影响。但是现实市场中存在税收、破产成本等因素，使得

企业的资本结构决策对融资成本及企业价值产生影响。

2.1.3 优序融资理论

优序融资理论认为，企业倾向于首先使用内源融资（如留存收益），其次

选择债务融资，最后选择股权融资。这种融资顺序有助于降低融资成本和代理成

本。

2.2 融资成本分析

2.2.1 融资成本的构成

融资成本主要包括债务成本、股权成本和混合融资成本。企业应根据不同融

资方式的成本，合理选择融资方式，降低整体融资成本。

2.2.2 资本资产定价模型

资本资产定价模型（CAPM）是衡量股权成本的重要方法，通过无风险利率、

市场风险溢价和企业的贝塔系数计算企业的预期股权收益率。

2.2.3 债务成本估算

债务成本可以通过企业信用等级、市场利率和税收政策等因素进行估算。企

业应关注债务成本的变化，以降低融资成本。

2.3 资本结构优化方法

2.3.1 纳税角度的资本结构优化

企业应充分利用税收政策，选择合适的债务比例，以实现税收抵免效应，

降低融资成本。

2.3.2 财务困境成本的考虑

企业在优化资本结构时，应充分考虑财务困境成本。过高的债务比例可能导

致企业陷入财务困境，增加破产风险。

2.3.3 权衡理论在资本结构优化中的应用

权衡理论认为，企业应在债务融资的税收优势和财务困境成本之间进行权

衡，以实现企业价值最大化的资本结构。

2.3.4 模拟优化方法

运用数学模型和计算机技术，模拟不同资本结构下的融资成本和企业价值，

为企业提供优化资本结构的参考依据。

第 3 章股权融资

3.1 股权融资概述

股权融资是指企业为了筹集资金，向投资者出售部分股权，以获取所需资

金的一种融资方式。这种融资方式不涉及债务，企业无需承担固定利息支出，而

是将公司的所有权进行分散，投资者成为公司的股东，分享企业的利润和成长。

股权融资对于企业而言是一种重要的融资手段，尤其适用于成长性较好的企业。

3.2 股权融资的优势与风险

3.2.1 优势

（1）无固定还款期限：股权融资无需企业承担固定还款期限，降低企业资

金压力。

（2）无需支付固定利息：相较于债务融资，股权融资无需支付固定利息，

有利于降低企业的财务成本。

（3）融资规模较大：股权融资通常可以获得较大的融资规模，满足企业扩

张和发展需求。

（4）引入战略投资者：股权融资可以吸引具有资源和经验的战略投资者，

为企业带来协同效应。

（5）提升公司知名度：通过股权融资，企业可以提升在资本市场上的知名

度，增加投资者关注。

3.2.2 风险

（1）股权稀释：股权融资会导致原有股东的股权被稀释，影响其对公司的

控制权。

（2）信息泄露：股权融资过程中，企业需要向投资者披露大量信息，可能

存在商业秘密泄露的风险。

（3）投资者干预：引入投资者后，企业可能面临投资者对企业经营决策的

干预。

（4）股价波动：上市企业进行股权融资可能导致股价波动，影响公司市值。

3.3 股权融资操作流程

3.3.1 准备阶段

（1）确定融资需求：明确企业融资的目的、金额和期限。

（2）评估公司价值：对企业进行估值，为后续股权定价提供参考。

（3）制定融资计划：确定融资方式、股权比例、融资额度等。

3.3.2 执行阶段

（1）筛选投资者：根据企业需求，筛选具有协同效应的战略投资者。

（2）签订投资协议：与投资者签订投资协议，明确双方权利和义务。

（3）办理股权变更手续：完成股权变更登记，将投资者纳入公司股东名册。

3.3.3 后续管理阶段

（1）信息披露：按照监管要求，及时向投资者披露公司经营状况和重大事

项。

（2）投资者关系管理：保持与投资者的良好沟通，回应投资者关切。

（3）业绩承诺与激励：根据投资协议，设定业绩承诺和激励机制，促进公

司发展。

第 4 章债权融资

4.1 债权融资概述

债权融资是指企业通过发行债券、取得银行贷款等债务性融资方式筹集资金

作为企业融资的重要途径之一，债权融资在企业资本结构中占据重要地位。与股

权融资相比，债权融资具有固定期限、固定利率、明确偿还义务等特点。企业选

择债权融资，可以有效降低资本成本，提高资金使用效率。

4.2 债权融资的种类与特点

4.2.1 银行贷款

银行贷款是企业最常用的债权融资方式，主要包括流动资金贷款、固定资产

贷款、信用贷款等。其特点如下：

（1）融资速度快：银行贷款审批流程相对较短，能够迅速满足企业融资需

求。

（2）融资成本较低：与其他债权融资方式相比，银行贷款的利率相对较低。

（3）融资额度灵活：企业可以根据自身需求，与银行协商确定贷款额度。

4.2.2 债券融资

债券融资是指企业通过发行债券筹集资金。其特点如下：

（1）融资规模较大：债券融资可以筹集大量资金，满足企业长期融资需求。

（2）融资成本固定：债券发行利率固定，有利于企业进行财务规划。

（3）融资期限灵活：企业可以根据自身需求选择合适的债券期限。

4.2.3 票据融资

票据融资是指企业通过发行商业汇票、银行承兑汇票等融资工具筹集资金。

其特点如下：

（1）融资门槛较低：票据融资对企业的信用要求相对较低。

（2）融资周期短：票据融资通常用于短期资金周转，融资周期较短。

（3）融资成本较低：相较于银行贷款，票据融资的利率较低。

4.3 债权融资的风险管理

企业在进行债权融资时，需关注以下风险管理措施：

（1）合理选择融资方式：根据企业自身的经营状况、资金需求和市场环境，

选择最合适的债权融资方式。

（2）优化债务结构：合理配置短期和长期债务，降低偿债风险。

（3）加强信用管理：建立完善的信用管理体系，提高企业信用等级，降低

融资成本。

（4）关注利率风险：密切关注市场利率变动，采取利率互换等工具进行利

率风险管理。

（5）制定还款计划：根据企业现金流状况，制定合理的还款计划，保证按

期偿还债务。

通过以上措施，企业可以有效降低债权融资的风险，保障企业融资安全。

第 5 章混合融资

5.1 混合融资概念与分类

混合融资是指企业在融资过程中，结合债务融资和股权融资两种方式，以

实现资本结构的优化和融资成本的降低。混合融资方式具有灵活多样、风险可控

等特点，有助于企业提高融资效率，满足多元化融资需求。混合融资主要包括以

下几类：

5.1.1 股权与债务混合融资

5.1.2 杠杆收购融资

5.1.3 资产证券化

5.1.4 项目融资

5.2 融资租赁

融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物（设备、房产等）的需求，向承租

人提供一定期限的租赁服务，并在租赁期满后，将租赁物的所有权转移给承租

人的一种融资方式。融资租赁具有以下特点：

5.2.1 融资租赁的优势

（1）保持企业资金流动性；

（2）节约企业初始投资；

（3）规避设备淘汰风险；

（4）优化企业财务报表。

5.2.2 融资租赁的操作流程

（1）选择租赁公司；

（2）签订租赁合同；

（3）支付租金；

（4）租赁期满后，办理资产过户。

5.3 可转换债券与优先股

可转换债券与优先股是混合融资中的两种重要工具，它们兼具债务和股权

的特性，为企业提供了灵活的融资选择。

5.3.1 可转换债券

可转换债券是指债券持有人在一定条件下，可以选择将其持有的债券转换

为公司股票的一种债券。可转换债券具有以下特点：

（1）降低了融资成本；

（2）延缓股权稀释；

（3）提高投资者吸引力；

（4）灵活调整资本结构。

5.3.2 优先股

优先股是指在企业分配利润和清算时，优先于普通股股东享有分配权的股

票。优先股具有以下特点：

（1）优先分配利润；

（2）优先偿还本金；

（3）股息率固定；

（4）不影响公司经营管理。

通过本章的学习，企业可以更好地了解混合融资的概念、分类及其操作方法

为实际融资决策提供理论支持。

第 6 章投资决策基础

6.1 投资决策概述

投资决策是企业资本运作的重要组成部分，关系到企业资源配置的效率及

未来发展潜力。投资决策主要包括项目选择、项目评价、投资决策和投资后管理

四个阶段。本节主要介绍投资决策的基本概念、原则及流程，为企业投资决策提

供理论指导。

6.1.1 投资决策的概念

投资决策是指企业在一定的市场环境和资源约束下，为实现企业价值最大

化，通过分析、评价和选择投资项目，确定投资规模、投资结构及投资方式的过

程。

6.1.2 投资决策的原则

（1）效益原则：投资决策应以提高企业经济效益为目标，保证投资项目

的盈利能力。

（2）风险原则：投资决策应充分考虑项目的风险因素，合理预测和评估

投资风险，保证企业投资安全。

（3）稳健原则：投资决策应在保证企业稳健经营的基础上，适度开展投

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企业融资与投资决策作业指导书第1章企业融资概述...................................................................................................................31.1融资概念与分类.............................................................................................................31.1.1债务融资...................................

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